企業的資產和經營狀況，反映在很多數據和信息上，尤其是能夠反映在財務報表數據中，但不僅僅是反映在財務數據上，也反映在業務信息中，對財務與業務信息的融合理解，才能真正看出一家企業的經營狀況。
    相應地，如果財務數據反映企業經營狀況很好、各數據間的匹配性也較好，但與業務數據或行業狀況相結合，卻不容易理解企業為什么會有這種狀況，甚至是相反的情況，這些都會讓人心生疑慮。在盡職調查過程中，中介機構人員一定要下力氣搞清楚其中的原因，并合理、清晰地在申報文件中進行說明或披露。但是，如果找不到合理的原因進行說明，則會造成盡職調查的中斷或終止，因為這里面就有可能存在重大風險，如果勉強申報，在監管部門的審核過程中也常會遇到障礙。
    總之，上面的核心意思有兩點：一是企業萬不能蓄意作假，因為假的真不了、真的假不了，你可能做出假的財務數據，但業務數據卻無法做出來；二是中介機構在盡職調查過程中，一定要特別留意財務與業務信息的匹配性，如果二者有矛盾之處，一定要重點花時間搞清楚，其中的原因，如果還是搞不清楚，則應當謹慎對待，不放心的企業不能推薦給根本就沒有機會去企業實地考察的廣大投資者。
    下面通過從監管部門審核的角度，我們來看看不能被理解的企業會遇到什么問題：
    1．關于不予核準云南文山斗南錳業股份有限公司首次公開發行股票申請的決定（證監許可[ 2011]1533號）
    云南文山斗南錳業股份有限公司：
    中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）依法受理了你公司提交的首次公開發行股票申請文件。
    中國證監會發行審核委員會（以下簡稱發審委）于2011年9月5日舉行2011年第199次發審委會議，依法對你公司的首次公開發行股票申請進行了審核。
    根據申報材料，你公司報告期內主要產品錳鐵合金銷量2008年至2010年分別為11.05萬噸、10.63萬噸和10.74萬噸，錳礦石的銷量分別為8.16萬噸、13.69萬噸和16.30萬噸，在銷售數量未有大幅變化的情況下，你公司銷售費用逐年下降，管理費用2009年和2010年均低于2008年；你公司報告期內存貨在銷售數量變化不大的情況下大幅增長，2008年年末、2009年年末、2010年年末及2011年6月末存貨賬面價值分別為15874. 29萬元、27490. 39萬元、42358. 39萬元和67528. 44萬元；你公司經營活動凈現金流量2009年、2010年及2011年上半年分別為-5275.58萬元、-16815.17萬元和-12651.52萬元，遠低于同期凈利潤；你公司主要產品錳鐵合金及高錳酸鉀2008年至2010年毛利率逐年下降，僅在2011年上半年有所上升。你公司未就上述事項作出合理說明，無法判斷上述事項是否對你公司持續盈利能力構成重大不利影響。
    2．關于不予核準上海利步瑞服飾股份有限公司首次公開發行股票申請的決定（證監許可[2011] 723號）
    中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）依法受理了你公司提交的首次公開發行股票申請文件。
    中國證監會發行審核委員會（以下簡稱發審委）于2011年4月22日舉行2011年第79次發審委會議，依法對你公司的首次公開發行股票申請進行了審核。
    發審委在審核中關注到，你公司存在以下情形：
    你公司產品以出口為主，主要銷往美國、日本、歐盟。報告期內你公司對美國、歐盟的銷售收入均逐年大幅下滑，合計銷售收入和占你公司銷售比重分別由2008年的25286.69萬元、59.54%下降到2010年的13237.64萬元、20. 54%；對日本的銷售收入和占你公司銷售比重大幅上升，由2008年的8232. 26萬元、19.38%上升到2010年的41466.74萬元、64.35%，且對單一客戶日本丸紅的銷售收入和占你公司銷售比重由2008年的4054.51萬元、9. 56%快速上升到2010年的40980. 46萬元、63.79%。同時，你公司報告期內主營業務毛利率及銷售凈利率顯著高于同行業水平，而招股說明書對其合理性的解釋不夠充分。
    通過對上面被否的案例的簡要描述，我們能夠清楚地看到，財務數據不是孤立地被理解的，而是與業務信息融合在一起的，只有將財務數據與業務信息融合且能夠合理解釋時，才可能讓人感到企業是可以被理解的。比如毛利率的問題，平均成本在上升而價格基本不變甚至略有下降，但毛利率卻基本保持穩定甚至還略有上升，這點就容易讓人產生疑問，如果不能通過業務數據的解釋讓人理解，很可能會導致難以通過審核的后果?？床欢钠髽I讓人怎么做判斷？
    如果你不能充分解釋清楚，后果是讓人產生重大疑問，因而這個問題不能簡單理解為一個解釋性的問題，絕不能認為是解釋性的問題而不是企業經營過程中的實質問題就不加以重視，解釋不清就會導致對你的實質經營產生疑問。
    其實，風險投資公司提示，讓人理解企業的過程，是一個財務和業務信息融合的過程，因為每一個人都是通過業務來理解財務的，尤其是要通過分類的業務信息來理解財務，而不是單單通過財務數據來理解和判斷企業。將一個好企業展現給投資者的過程，也是一個非常好的財務與業務信息融會貫通的過程，這一點，一定要深刻體會，才可能真正提高信息披露的質量。